专家说市—3月16日

我的钢铁：供应方面，，上周五大钢材品种供应 820.97 万吨，，周环比增加 23.73 万吨，，，，增幅 3%。。上周五大钢材品种产量除冷热轧外，，，，周环比均有所增加，，，核心驱动在于部分钢厂节后集中复产，，，，尤其是短流程钢厂产量增长明显。。库存方面，，，，上周五大钢材总库存 1974.89 万吨，，周环比增加 22.89 万吨，，，，增幅 1.2%。。上周五大品种总库存中，，，螺纹钢、、线材周环比有所增加，，，其余品种总库存小幅下降；厂库周环比增加，，，增幅主要由中厚板贡献；社库周环比增加，，，增幅主要由螺纹钢贡献。。消费方面，，上周五大品种周消费量为 798.08 万吨，，，环比增长 15.4%；其中建材消费环比增长 55.2%，，板材消费环比增长 3.6%。。。。上周五大品种表观消费呈现建材、、板材双增的局面。。供应方面，，，上周五大材产量有所增长，，其中随着短流程产量集中复产，，，上周螺纹产量边际增速加快，，，热卷供应因北方环保管制持续下降；随着本周北方环保限产结束以及生产利润修复，，，预计五大材供给仍将继续恢复。。。需求方面，，，上周表需周环比增加，，，，且螺纹需求恢复力度强于热卷。。。。据百年建筑调研，，截至 3 月 11 日（农历正月二十三），，全国 10692 个工地开复工率为 42.5%，，，环比提升 19 个百分点，，，农历同比下降 5.2 个百分点；劳务上工率 43.9%，，，，环比提升 14.2 个百分点，，，，农历同比下降 5.8 个百分点；资金到位率 42.8%，，，环比提升 7.4 个百分点，，，，农历同比下降 0.8 个百分点，，，，需关注后续需求恢复情况。。。整体来看，，，钢材供需格局整体改善有限，，，，整体去库节点暂未出现，，，，但受地缘政治冲突影响，，，，钢材成本及市场情绪得到支撑，，预计短期钢材价格宽幅震荡运行。。

钢之家：上周国内钢材市场价格上涨的主要影响因素为伊朗相关地缘冲突，，，，当前市场供需基本平衡，，，，下游需求恢复符合预期。。资源供应方面，，，，钢厂高炉开工率小幅波动，，，，电炉继续复产，，，一季度粗钢产量低于上年的概率较大；下游需求方面，，两会结束后，，各地将进入正式施工阶段，，，，上周仅螺纹钢库存增加，，，，其他品种均小幅下降，，，，需求恢复基本符合预期；外贸出口方面，，，1-2 月外贸出口及机电产品出口增幅超出预期，，海外需求良好；钢材成本方面，，，，铁矿价格涨势强劲，，焦炭价格基本平稳，，钢材成本支撑增强。。。。不确定性方面，，，，主要是伊朗相关地缘冲突短期难有缓和。。。。总体看，，，，预计本周国内钢材市场价格将以震荡偏强运行为主，，，，重点关注伊朗相关地缘冲突、、、钢材去库进度等因素。。。。

兰格：尽管外围局势动荡带来干扰，，，钢市仍呈现一定韧性。。。。后续随着中东局势对能化商品的脉冲式影响减弱，，交易逻辑将逐渐回归基本面博弈。。。目前唐山地区钢厂部分轧线仍处于减量生产阶段，，，，挺价意愿较强。。从焊镀管产业链来看，，，，管厂库存下降、、、、市场库存小幅增加，，工程方资金到位情况同比小幅改善，，，行业压力不大。。不过，，，，新一结算周期协议原料将陆续交付，，，库存下降趋势尚不稳定，，，，焊镀管价格处于震荡区间并灵活上探。。预计国内焊管、、、、镀锌管价格随行就市，，，，稳中偏强运行。。

唐宋：本周市场进入旺季验证期，，，供应全面复产、、需求稳步复苏迎来检验，，叠加两会政策细化落地与原料成本博弈，，多空因素交织制约价格走势，，，钢价维持区间震荡偏强运行。。。供应端：呈现稳步回升态势。。两会闭幕後，，唐山等地高炉限产全面解除，，，长流程钢厂集中复产，，，，铁水产量持续上行，，，，整体开工率进一步攀升；电炉盈利修复叠加刚需回暖，，，，短流程钢厂复产提速，，，开工率维持高位，，，螺纹钢、、、、线材产量仍有明显上行空间，，，，钢材整体供应量将继续增加。。。。需求端：终端需求持续恢复。。。。全国气温全面回暖，，，，基建、、、工地复工进度加快，，，刚需释放力度增强；房地产市场仍以保交楼为主，，，，新开工表现偏弱，，拖累整体建材需求高度。。。。下游采购以按需补库为主，，，，投机情绪有所修复但仍偏谨慎，，，国际地缘局势仍存扰动，，，商家避险心态未完全消退，，整体需求呈现 “建材回暖提速、、、板材稳健修复” 的格局。。库存方面：钢厂产量持续回升，，需求恢复节奏或加快，，，，钢材总库存小幅累库；社会库存仍维持上升态势，，，厂库随着出货好转或呈现小幅下降态势，，，建材累库压力逐步缓解，，板材库存或小幅调整，，，，整体库存结构持续优化。。成本面：焦炭第一轮降价落地后，，市场观望情绪升温，，，，价格逐步企稳；铁矿石跟随钢厂复产节奏，，，需求季节性回补支撑价格，，叠加海外矿山发运波动，，，，矿价震荡偏强。。。同时，，，，地缘冲突持续扰动能源市场，，，油价、、、运费高位运行，，，为钢价提供较强的阶段性成本支撑。。。宏观层面：两会结束后政策扰动减弱，，基建与制造业复苏推动市场预期改善；海外地缘冲突推升能源成本溢价，，为钢价提供底部支撑。。。。但供应端全面复产的压力仍存，，，，且钢材库存处于相对高位，，市场持续反弹恐存压力。。预计短期钢价维持震荡偏强格局，，，待旺季需求进一步验证后明确方向，，，，本周主要钢材市场价格震荡偏强运行。。。。支撑因素：两会后稳增长政策细化落地，，宏观预期托底；能源价格高位运行，，，，成本支撑强化。。制约因素：供应端全面复产压力仍存，，钢材库存处于高位，，限制价格上涨空间。。综合来看，，，短期钢价仍存上行驱动，，，但上涨高度受限，，期螺下方关注 3100 附近支撑，，，上方关注 3170 附近压力。。。本周需关注：1-2 月国民经济运行数据发布、、、美联储 3 月议息会议决议、、中东霍尔木兹海峡地缘局势演变、、国内钢材市场需求恢复进度。。。

韩卫东：今年春节后，，市场需求恢复超预期，，，，钢材总库存即将见顶，，，但钢价仍处于低位。。。铁矿石价格昨日已突破去年高点，，而钢厂盈利依旧偏弱，，，，反映出行业整体心态偏谨慎。。。。去年贵金属大涨推升商品指数，，今年石油化工品再度暴涨，，进一步拉高商品价格。。。。机构预测，，，，今年二季度连续 40 多个月为负的 PPI 有望迎来转正。。但本轮价格上行主要受伊朗相关地缘局势驱动，，后续必然会有向常态回归的过程，，，这也是潜在风险所在。。一旦霍尔木兹海峡通航恢复，，相关风险就可能显现。。。回顾 2022 年初，，，，俄乌冲突引发商品暴涨，，下半年便大幅回落，，，唐山带钢价格一度大跌 1700 元 / 吨。。。。好在当前钢材价格已处于底部区间，，风险相对可控；但这波由原油、、化工品带动的商品暴涨，，，需要格外警惕。。。黑色系的主要风险集中在铁矿石，，，其供需格局已非常清晰，，，，所谓 “脱钩” 并不现实，，，，相关谈判落地后，，，，铁矿价格大概率会理性回归。。

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